Снижение ставки рефинансирования имеет не столько прямой экономический, сколько психологический эффект. Движение этой ставки коррелирует с динамикой инфляции, снижая ставку рефинансирования. ЦБ, по сути, напоминает рынкам, что темпы инфляции в этом году оказались очень низкими, всего 6% за год.

Но для рынков и для банков более принципиальна динамика ставки репо и депозитных ставок. Ставки репо не изменились, депозитную ставку подняли - это индикация того, что ЦБ намекает рынкам на возможное улучшение ситуации с ликвидностью в ближайшее время.

Что касается дальнейшего снижения ставок, оно представляет не очень вероятным. Дело в том, что замедление инфляции может быть связано с предвыборным ужесточением контроля над динамикой цен - по этой причине ждать сохранения столь же низкой инфляции в ближайшие год-два затруднительно.

Кроме того, на банковском рынке будет происходить повышение процентных ставок, в значительной степени связанное с оттоком капитала. По этой причине дальнейшее снижение ставок ЦБ представляется маловероятным, сообщает главный экономист ОАО «Альфа-Банк» Наталья Орлова.